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2012年有色金屬行業需求逐漸價格下探
發布時間:2012-3-23 17:13:03
全球經濟由于虛擬經濟去杠桿化和實體經濟去庫存化,2012年將步入通縮周期。流動性陷阱疊加全球經濟步入至少五年的低速增長甚至溫和衰退周期,有色金屬需求驟減導致其價格可能下探的空間將遠超市場預期。
全球經濟復蘇風險攀升
歐洲經濟衰退難以避免的同時美國經濟復蘇后勁不足,長遠來看,未來五年會出現極低的溫和增長,而再度衰退的風險也在攀升。與此同時,2012年中國延續經濟結構調整,增長峰值已經過去。從“三駕馬車”的短周期來看,2012 年除了面臨中長期的挑戰之外,還將面臨海外不確定性沖擊下出口下滑、房地產市場“量價齊跌”沖擊下的投資下滑兩大經濟失速風險。
寬松貨幣政策效力減弱
從全球范圍內而言,在四季度絕大多數經濟體都轉向貨幣寬松,然而效果卻微乎其微,對比2009年全球各個經濟體大范圍的釋放流動性,當前政策已經失靈,陷入了經濟學上所說的“流動性陷阱”。財政政策方面,歐美致力于削減財政赤字和債務,大規模推出財政刺激政策可能性微乎其微,而中國等新興經濟體推出大規模財政刺激政策也幾乎不可能。
美元階段性強勢確立
如果不考慮交易成本,參與者持有某種貨幣或者與這種貨幣相聯系的資產,最關心的是風險折減后的收益率。目前,貨幣市場參與者越來越確信,持有美元的風險折減收益率會高于其他貨幣。由于歐洲債務危機和新興經濟體經濟減速,特別是中國房地產調控和經濟增長降溫導致熱錢流出,而新興經濟體貨幣輪換貶值,資本回流美國,壓低美國國債收益率,并助漲美元對其他非美貨幣升值,而美元升值對以美元計價的有色金屬價格是利空的。
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